全球资金寻美国替代品 澳大利亚股市表现亮眼

MeiTai

全球资金寻求美国替代品，澳大利亚股市表现亮眼

悉尼天际线和中央商务区的景色

2025 年 4 月 29 日，澳大利亚悉尼，悉尼海港大桥、中央商务区 (CBD) 和巴兰加鲁天际线景观。路透社/Hollie Adams

新加坡 5 月 8 日（路透社）——外国投资者纷纷转向澳大利亚国内股票，选择这个经常被忽视的市场作为贸易战的避风港，因为这里货币便宜，经济富有弹性。

由于澳大利亚证券交易所不及时发布资金流动数据，因此很难量化究竟有多少资本流向了澳大利亚，但这些资金确实出现在股东名册中。

ASX 200 （.AXJO），打开新标签页自 4 月 2 日唐纳德·特朗普宣布“解放日”关税以来，是发达国家表现最好的市场基准之一，上涨 3.1%，仅次于德国 DAX 指数(.GDAXI)。

如果将美元在此期间的下跌考虑在内，则以美元计算的涨幅将是这一数字的两倍多。

在全球配置者寻找美国股票替代品之际，资金也纷纷涌入，并显示出对专注于国内市场的公司的相对不同寻常的竞购，而海外买家历来青睐的全球矿业公司则紧随其后。

瑞银驻悉尼负责澳大利亚和新西兰股市的董事总经理克林顿·黄 (Clinton Wong) 表示：“我们看到全球基金经理在澳大利亚的交易量有所上升。”

他拒绝量化流量或详细描述买家，但表示可能的原因是澳大利亚是一个庞大且流动性强的市场，受美国 10% 关税的影响相对较低。

“我们有很多澳大利亚本土公司没有出口业务，它们依靠经济实力生存。而我们的经济很强劲，”他说。

麦格理对季度股票登记数据的分析显示，国际投资者甚至在特朗普征收关税之前就已经开始买入，买入了价值 8 亿澳元的银行股，其中大部分是澳大利亚国民银行(NAB.AX)，打开新标签页- 2025 年第一季度。

麦格理投资银行分析师上个月在一份报告中表示，根据麦格理自己的流量数据，这种情况持续到了 4 月份。

他们表示：“事实上，我们的数据显示，自‘解放日’以来，境外投资者对金融股的累计净买入量增加了约 23%。”

资金流入瑞典的势头也大幅增强，瑞典是欧洲资金流入的风向标，而外国投资者则是日本的买家。

摩根士丹利上个月将对澳大利亚的股票配置建议从减持上调至持股，指出该市场的防御性吸引力，并增加了银行和消费类股票的持股比例。

目前尚不清楚外国人究竟购买了哪些非金融类股票，但杂货商 Coles (COL.AX)，- 不受关税影响 - 今年迄今已上涨 18%，电信公司 Telstra (TLS.AX)，相对于持平的大盘，上涨了 14%。

“迷你美国”

基金经理们表示，他们一直在更深入地研究这个主要以银行和矿业股闻名的市场，这两家公司的市值加起来略高于标准普尔/澳大利亚证券交易所 200 指数 (2.6 万亿澳元，合 1.7 万亿美元) 的一半。

“很多人认为澳大利亚只关心大宗商品，或者如果不是大宗商品，那就是大型国内银行。但我们不敢苟同，”新加坡木星资产管理公司（Jupiter Asset Management）亚洲股票投资经理萨姆·康拉德（Sam Konrad）表示。

他的策略确实持有澳大利亚矿业公司和一家能源公司的股票，但康拉德表示，他的策略也关注那些区域性公司，或专注于在澳大利亚境内开展业务的公司。他大幅增持了澳大利亚股票。

“从某种意义上说，我们认为澳大利亚有点像迷你版美国，但实际上政治风险较小，”他说。

澳大利亚刚刚再次选举出一个中左翼政府，该政府拥有更大的多数席位，并有能力维持财政支出，从而保持经济的平稳运行。

减税措施刺激了2024年第四季度的两年来最快的经济增长。利率市场已经消化了2025年剩余时间内超过100个基点的降息预期。

诚然，有人表示转向防御型策略的趋势可能已经结束。“我认为，现在这波交易，包括整个澳大利亚的避险交易，已经基本结束，”Barrenjoey驻香港的亚洲股票分销主管Angus McGeoch表示。

他表示，贸易战持续降温可能会导致一些资金流出防御性领域，但长期来看，随着中国经济增长和大宗商品需求的复苏，资金将轮流进入采矿业。

尽管如此，澳大利亚货币的交易价格接近 20 年区间的底部 - 使其看起来相当便宜 - 并且 EPFR 的数据显示，即使在 2022 年和 2023 年增加之后，全球除美国以外的基金对澳大利亚的配置仍低于基准。

摩根士丹利驻墨尔本股票策略师克里斯·尼科尔表示，其中很多资金仍会留在原地。

摩根士丹利驻墨尔本股票策略师克里斯·尼科尔表示：“（十年前）大量流入澳大利亚市场的离岸资金有点像旅游资金。它们进进出出。”

“它好像就留在那里了——非常粘。”

（1美元=1.5456澳元）