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俄央行人民币储备继续大降难助人民币国际化

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发表于 2023-5-25 22:32:55 | 显示全部楼层 |阅读模式
俄央行人民币储备继续大降 难助人民币国际化

火星宏观

内容提要:

1、米舒斯京表示,2022年中俄贸易本币结算已接近三分之二,2023年还将继续扩大;

2、实际上2022年中俄贸易本币结算占比不超过43.2%;

3、去美元的俄罗斯,今年也在持续大幅度减少人民币储备;

4、在与部分发展中国家的贸易往来中推行货币互换、本币结算,可能无助人民币国际化。

一、米舒斯京表示,2022年中俄贸易本币结算已接近三分之二,2023年还将继续扩大

俄罗斯总理米哈伊尔·米舒斯京

俄罗斯总理米哈伊尔·米舒斯京


5月 23日俄罗斯的《国际文传电讯社》报道称,俄罗斯总理米哈伊尔·米舒斯京表示,2023年俄罗斯和中国将把相互贸易额提高到2000亿美元,并扩大本国货币结算。

米舒斯京在上海的俄中商业论坛上表示,10多年来,中国一直是俄罗斯的主要贸易伙伴。在2023年第一季度,中俄相互贸易已经增加了近四分之一,达到约520亿美元,俄罗斯在中国贸易伙伴名单中的位置也发生了变化,从第十位上升到第七位。所以他相信,今年将完成国家元首设定的将相互贸易额提高到2000亿美元的任务。

米舒斯京还特意指出,这种增长伴随着重要的质变。最重要的是,对美元和其他西方货币的依赖有所减少。如果在2021年,中俄两国之间只有大约四分之一的结算是以本国货币进行的,那么2022年已经接近三分之二了。我们将继续提高双边金融合作的独立性,从而加强经济主权。

米舒斯京的这一番讲话,让不少人对人民币国际化再一次充满了想象,认为中国在俄罗斯最困难的时候支持俄罗斯是对的,因为俄罗斯不仅与我们一起打破美元霸权,还助力我们推进人民币国际化。

事实上,是我们所希望的吗?

二、实际上2022年中俄贸易本币结算占比不超过43.2%

5月22日,俄罗斯央行发布了2023年4月《俄罗斯金融市场风险概览信息和分析报告》。该报告披露的数据显示, 2022年俄罗斯对中国商品出口中,人民币支付比例为18%,俄罗斯从中国进口 的商品中,人民币支付比例为27%。

据中国海关总署1月13日发布的统计数据显示,2022年全年,中俄贸易额为1903亿美元,同比增长29.3%。其中,中国对俄出口761亿美元,增长12.8 %;中国自俄进口1142亿美元,增长43.4%。

按照俄罗斯央行的人民币结算比例和中国海关的进出口金额加权计算,2022年中俄商品进出口贸易中,人民币的结算比例为21.6%。

如果米舒斯京披露的2022年中俄贸易中本币结算已经接近三分之二,即使按60%计算,也意味着卢布在双边贸易中占到了38.4%的比例。让卢布在中俄本币结算中占主导地位,这应该不太可能。

如果根据双边对等关系计算,卢布的结算占比和人民币对等,那么在2022年中俄贸易中,本币结算占比就只有43.2%,离米舒斯京高估的三分之二,还差20多个百分点。

实际上2022年人民币结算占比大于卢布,因为我们通过俄罗斯央行公布的2022年外汇储备中人民币储备数量大幅增加这一数据可以得知,2022年有不少人民币通过净流入俄罗斯,只有人民币的支付占比大于俄罗斯才能做到这一点。

三、去美元的俄罗斯,今年也在持续大幅度减少人民币储备

俄罗斯央行在4月份的《俄罗斯金融市场风险概览信息和分析报告》中的数据显示,继2月份、3月份人民币储备大幅下降之后,俄罗斯央行4月份的人民币储备继续呈现急剧下降的趋势。

截至4月底日,央行的人民币储备已经比3月份减少了约价值130亿元美元的人民币,比高峰期2022年10月底减少了大约300多亿美元人民币。

俄罗斯央行人民币储备之所以在快速减少,是因为俄罗斯官方的主动安排。

一是持续卖出人民币。

由于今年以来油气价格大幅度下降,出口收入大幅度减少,导致俄罗斯的国际收支平衡表中,收入大幅下降,但支出持续增加,外汇收入减少,卢布币值贬值。为缓和卢布汇率下跌速度,俄罗斯央行从二月份就开始抛售人民币,买入卢布,虽然效果并不太好,卢布依然在贬值。

4月份,俄罗斯央行在莫斯科外汇交易中心卖出人民币价值542亿卢布,比 3 月份卖出的价值 419 亿卢布增加了29.4%。

在俄罗斯的外汇场内交易所和场外交易市场,卖出人民币的交易规模持续增长。“有毒”货币的交易份额从1月份的76.1%下降到 62.3%,其中与欧元的交易量从 23.5% 减少到 17.8%;而人民币的份额从22.3%增加到了36.1%。

二是在与中方商品进出口结算中,通过调整进口与出口的人民币支付比例,还回人民币。

2023年第一季度,俄罗斯商品出口的人民币支付比例为16%,比2022年的支付比例减少了2个百分点;商品进口中,人民币支付比例为进口的29%,比2022年增加了2个百分点。这一增一减,让俄罗斯通过出口顺差形成的人民币储备大幅度减少。

2023年一季度,俄罗斯对中国出口2048亿元,其中使用人民币结算328亿元,俄罗斯国际收支中收入人民币328亿元;俄罗斯从中国进口1661亿元,其中使用人民币结算482亿元,俄罗斯国际收支中支出人民币482亿元。

大家看明白了吗?2023年一季度中俄贸易总额看,俄罗斯为顺差5698亿元。也就是说,如果是按我们平时理解的本币结算,俄罗斯用卢布买中国商品,中国用人民币买俄罗斯商品,一季度我们就可以向俄罗斯输出387亿元人民币,俄罗斯就会增加387亿人民币储备。

但实际情况与本币结算相距甚远。通过进出比例控制,一季度俄罗斯不仅没有因为俄中贸易顺差增加一分钱的人民币储备,反而将2022年积累的人民币储备,还了154亿给我们。

四、在与部分发展中国家的贸易往来中推行货币互换、本币结算,可能无助人民币国际化

与部分发展中国家的贸易往来中推行货币互换、本币结算

与部分发展中国家的贸易往来中推行货币互换、本币结算


我们注意到,俄罗斯对外一直声称去美元、欧元,去有毒货币,与中国实行本币结算来联手打破美元霸权,因此也收获了越来越多的中国俄粉。但实际上,从俄罗斯每个月公布的数据上,我们会发现,俄罗斯只是在被欧美进出口和SWIFT国际支付系统制裁的情况下,利用支持人民币国际化来替代对欧洲的出口和从欧美的进口。俄罗斯央行的外汇储备,依然以欧元等有毒货币为主,俄罗斯还在努力将人民币结算控制在进出口基本平衡的状态。

俄罗斯Rosbank市场研究和战略办公室高级副总裁Yuri Tulinov这样评价人民币在俄罗斯的地位:虽然俄罗斯的贸易绕过了美元,但俄罗斯的银行系统也在流失人民币储备。俄罗斯央行的目标就是确保在市场上,人民币存在“适度赤字”,限制人民币在俄罗斯的流动性。

目前俄罗斯是所有表面上支持我们在双方贸易往来中使用部分本币结算,支持人民币国际化,暗中是因美元、欧元短缺,或者说无法使用美元、欧元支付系统国家中,与我们贸易增长最快,去美元化与本币结算喊得最凶的国家。即使是这么一个国家,面临欧美的严厉制裁,需要通过我们转移被欧洲拒绝的商品出口,通过我们进口欧美不卖给他的关键性物品,也千方百计地将收到的人民币还给我们。看来,通过这么一班国家来推动人民币国际化,肯定难以起到明显效果。



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