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国运转了?日本告别通货紧缩 股市创历史新高

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发表于 2023-5-24 16:50:51 | 显示全部楼层 |阅读模式

国运转了?日本告别通货紧缩 股市创历史新高

抱朴财经

国运转了?日本告别通货紧缩 股市创历史新高

国运转了?日本告别通货紧缩 股市创历史新高


日本可能站在了风口上,日本已经重新锚定了其在世界经济版图中的定位,并且由此开始针对性地引入资金、企业和技术力量,加大对外合作与交流。

我曾写过多次关于日本的文章,也曾在日本旅行、调研。

日本的A面是什么?是上世纪八九十年代确实遭遇资产泡沫破灭,是当下的自杀率依然较高,是教育依然很卷,是人口负增长已经延续很多年,是经济增速很一般,是存款的基准利率为负,看起来日本似乎明天就不行了。

以上种种,我都写过,所以,我确实不是日吹。

那么,日本的B面是什么?

一个世界第三的经济体绝对不可能一无是处,一定有它的优点,今天,我们就讲讲日本的优点,希望于读者诸君的见识有所增益。

众所周知,日本股市近日创了历史新高。

截至5月22日,日本股市的日经平均股价指数连续8天上涨,5月22日收于31086.82点,比上周末上涨278.47点,指数收于31000点以上,是自1990年7月26日以来近33年的高点。

日本股市创出自1990年7月26日以来近33年的高点

日本股市创出自1990年7月26日以来近33年的高点


日本股市总市值的增长在亚洲显得很突出,如果按美元计算来比较进入2023年后的总市值增加额,日本增加了4000亿美元,属于亚洲领先。

2020年8月,巴菲特旗下的伯克希尔·哈撒韦公司以60亿美元买入伊藤忠商事、丸红、三菱商事、三井物产、住友商事等日本五大商社的股票,在同年11月增持约24亿美元。

近三年来,这五家商社的股价和业绩表现出色。丸红商事股价涨逾两倍,三井物产、三菱商事股价翻了一番以上。而在本轮日股连续上涨之前,巴菲特就表示,打算增加对日本股票的投资。

以上都是我们看到的关于投资表象的一部分,换言之,只是结果的一部分。

原因是什么?推动因素是什么?世界经济版图将由此发生什么变化?

这样的趋势与我们每一个地球人的命运息息相关,让我们抽丝剥茧一一道来。  

安倍经济学有正面影响日本新任央行新行长植田和男4月10日履新后表态,本央行将继续耐心实施货币宽松政策;如有必要,将毫不犹豫地采取进一步的宽松措施。

日本维持基准利率为负已经很多年,目标之一就是:战胜通缩。

如今,这一目标正在达成或者说已经达成,2023年3月日本CPI同比变化率为3.2%,日本至少暂时已经脱离了通缩风险。

日本维持基准利率为负已经很多年,目标之一就是:战胜通缩

日本维持基准利率为负已经很多年,目标之一就是:战胜通缩

▲图源:ATFX

表面上看,告别通缩是因为日本企业加薪了,大家有钱了,敢于消费了。

再进一层,我们看到了安倍经济学确实对日本经济起到了推动作用。

虽然安倍前首相安倍晋三去世已有10个月时间,但安倍经济学对日本经济的影响将长期存在。

什么是“安倍经济学”?

“安倍经济学”是指日本第96任首相安倍晋三2012年底上台后加速实施的一系列刺激经济政策,安倍经济学有三个主方向:

首先,强势要求日本央行配合发钞。

其次,安倍在2013年1月11日通过了1170亿美元,总数2267.6亿美元的政府投资。

安倍经济学

安倍经济学

最后是日元贬值政策,自2008年9月金融海啸爆发至2012年12月,日元相对美元升值23.62%,对照韩国在同样一段期间内,仅小幅升值0.22%。

20世纪90年代以来,日本经济低迷导致商品销售价格难以提升,企业难以提升毛利率;终身雇佣制的存在使得企业用工成本居高不下,难以提升人力资源利用效率;企业经营策略保守,财务杠杆率低,资金使用效率较低;企业税负水平高于主要国家。

安倍内阁提出了解决方案,包括用积极的货币政策以实现“2%”的通胀目标,号召企业逐步废除“年功序列制”、鼓励女性参与就业、延迟退休,鼓励企业并购,降税等等。

一切都在量变中。

日本企业、民间的活力其实是在逐渐增加的,只不过不如一些东南亚国家的经济增速快。

日本“软实力”警察像“居委会大爷+保安”但日本的领先优势不在这些政策,而更在于一些“软实力”和“硬实力”。

哪些是日本领先的“软实力”?

人民网在2018年曾有过报道:2017年全球清廉度排名出炉,日本第20位,索马里垫底。

2017年全球清廉度排名出炉,日本第20位

2017年全球清廉度排名出炉,日本第20位


也就是说,日本的清廉指数在全球是比较靠前的,近些年来,日本的这一排名还略有进步。

法治方面,举一个案例,是《法制日报》(2015年6月2日)报道的:

日本禁烟活动最先开始于1978年2月18日民间自发推动的“嫌烟权”运动,经过近40年的努力,日本吸烟人群数量大幅减少。

据日本厚生劳动省统计,截至2014年底日本成年男性的吸烟率已经下降到30.3%,约1500万人,这比1978年“嫌烟权”运动发起时的74.7%下降了将近一半。

为推动禁烟,日本政府和各地方自治体制定了大量的禁烟相关法律、条例对吸烟行为进行限制,比如《健康促进法》《未成年人吸烟禁止法》《劳动安全卫生法》《大厦卫生管理法》《铁道营业法》和《路上吸烟禁止条例》《交通机关吸烟规制》等。

日本政府和各地方自治体制定了大量的禁烟相关法律、条例对吸烟行为进行限制 ...

日本政府和各地方自治体制定了大量的禁烟相关法律、条例对吸烟行为进行限制 ...


很有意思的是日本的警民关系,警察更像一个服务者,十分“亲切耐心”,“有困难找警察”是真事。

在日本生活久了,会发现日本的警察在询问人的时候,遇到坐着的人,会用“下跪”的方式进行询问。

日本的警察在询问人的时候,遇到坐着的人,会用“下跪”的方式进行询问

日本的警察在询问人的时候,遇到坐着的人,会用“下跪”的方式进行询问

日本的警察在询问人的时候,遇到坐着的人,会用“下跪”的方式进行询问

日本的警察在询问人的时候,遇到坐着的人,会用“下跪”的方式进行询问


▲日本资料图

有些日本人失恋了找警察、家里煤气没有关找警察,就连猫走丢了都要找警察。

警察有时候还要帮助鸭子们过马路。

在日本,你会经常在街上看到骑着自行车的警察在巡逻。

日本的警察有点像“居委会大爷大妈+保安”的角色,反正就是不够“高大威猛”。

有些人可能觉得这些不重要,没有GDP重要,没有新能源重要,没有金钱哗哗响重要,更没有坑蒙拐骗重要,但是我认为这些都非常重要,极其重要,甚至这些是日本的核心竞争力之一。

一个人如果践踏法治,以坑蒙拐骗能搞到钱为荣,一切从利己出发,这样的人还能得势,这恐怕不是什么好事,绝对影响法治环境和营商环境。

当然,日本“软实力”的优势不止这些。

2022年4月11日的澎湃新闻报道:

4月11日,日本全体众议员资产公布,人均资产数额为2924万日元(约合人民币148.5万元),其中自民党副总裁麻生太郎以6.1417亿日元(人民币3120.6万元)的个人资产居于首位。

日本全体众议员资产公布

日本全体众议员资产公布


根据日本《国会议员资产公开法》,日本参众两院都要向全体国民公开国会议员的财产状况,国民可前往议员会馆自由查阅财产报告书,这一制度已实行30年。

日本“硬实力”新材料等领域处于领先 日本的“硬实力”是个什么情况?

说个与华为有关的案例:

2016年,华为技术副总裁兼轮值首席执行官胡厚崑在接受日本媒体采访时透露,华为日本研发基地最初规模为20-30人,之后会根据开发的进展再扩大规模。这也是华为所建设的第二个海外研发基地,第一个位于德国的慕尼黑。胡厚崑表示之所以会选在日本建设基地是因为日本拥有可用于物联网领域的最新技术,而且光纤网的普及率高。

也就是说,日本在物联网领域是比较领先的。

东京夜景

东京夜景

▲东京夜景

日本制造业怎么样?

在科睿唯安发布的《2022年全球百强创新机构》中,有一半以上(54家)来自亚洲,其中日本企业上榜高达35家,是亚洲总量的50%以上。

目前,日本制造在芯片、新材料、机器人、人工智能、制药、精密光电、数控机床、资源再利用、生态环保、生物医疗等众多新兴领域仍处于世界领先地位。

仅日本品牌工业机器人的全球市场份额就超过50%;在半导体精密制造领域,东京电子是全球第二大芯片设备制造商,19种芯片必需材料中,有14种材料的市场份额被日企牢牢把控。

光刻机作为半导体制造领域中的核心设备,具备很高的普适性和重要性。无论是芯片制造、平面显示还是3D封装,光刻机都有着广泛的应用。

日本是世界上最具有代表性的半导体制造国家之一,是光刻机技术研发方面的知名国家。多家日本公司如尼康、三菱、大日本印刷、新光机械等在该领域不断提出新的专利,极大地推进了光刻机技术的进步。

多家日本公司如尼康、三菱、大日本印刷、新光机械等在该领域不断提出新的专利,极大地推进了光刻机技术的进 ...

多家日本公司如尼康、三菱、大日本印刷、新光机械等在该领域不断提出新的专利,极大地推进了光刻机技术的进 ...


▲尼康推出基于ArF浸润式光刻技术的7纳米级别光刻机。(日刊工业新闻)

日本是怎么把制造业干成这么强大的?

有学者总结了一下有五点,看似枯燥刻板,其实落实起来千难万难,到处都是利益格局需要破除,做到很不容易:

完善教育和培训体系,培养开拓型和专业化人才;

促进技术创新和成果产业化,加强知识产权保护;

培养“工匠精神”,提升产品质量和服务能力;

政府发挥导向作用,构建有利于企业创新与竞争的制度环境;

加大扶持力度,激发中小企业制造及创新的活力。 2017年2月15日的《光明日报》曾发过一篇文章《屡屡折桂诺贝尔奖,日本科研为什么强?》,其中披露“日本每万名劳动力人口中研究人员的数量长期占据世界第一”。

屡屡折桂诺贝尔奖,日本科研为什么强

屡屡折桂诺贝尔奖,日本科研为什么强


2013年,这一数字达到130人,远远高于美国的81人。

作者总结了一句话:日本视人才为珍宝。近十几年来,科技人才政策在日本政府科技战略布局中一直占有举足轻重的地位。

在2016年启动实施的第五期《科学技术基本计划》中,日本政府提出,培养和留住具有专业知识且不拘泥于常规思维的人才,不断夯实产生卓越知识的基础,与此同时,跨越专业、组织、部门、国界等阻碍,促进人才流动,建立人才、知识和资金的良性循环体系,推动国际环境下的知识融合和技术转移。

仅仅“培养和留住具有专业知识且不拘泥于常规思维的人才”这一条做到就不容易了。

日本的“硬实力”够硬。

日本股市 东京楼市起来了

日本过去这些年,老老实实搞制造业,日本人不敢炒房,不敢炒股,过着岁月静好的小日子,存款利率接近于零也要把钱存在银行里。

很多企业的现金储备惊人,比如稻盛和夫理念塑造下的京瓷,常年有7000-8000亿日元的现金储备,以应对三年没有任何收入的这一极端设想。

现在一切都在渐变,而且已经迎来巨变。

日本首相岸田文雄于2021年10月上台。他当时承诺称要打造一种“新形式的资本主义”,旨在促进健康增长以及更平等的财富分配。

2022年度日本国内建设订单额同比增加8.4%,达到16.2609万亿日元,创过去20年来的新高;其中,来自日本政府机构的订单额增加11.5%,达到4.3234万亿日元。

2022年度日本国内建设订单额同比增加8.4%,达到16.2609万亿日元,创过去20年来的新高 ...

2022年度日本国内建设订单额同比增加8.4%,达到16.2609万亿日元,创过去20年来的新高 ...


岸田今年提出鼓励散户参与投资的“资产收入倍增计划”——从根本上扩充小额投资免税制度(NISA),使该制度永久化,五年内使NISA账户数和购买金额翻一番。

除了维持基准利率为负,3月31日东京证券交易公布了一份《关于实现关注资金成本和股价经营要求》的文件,文件中要求主板市场和标准市场的上市公司提高企业价值和资本效率,从而提升股价。

以软银、丰田汽车、三菱商事等为代表,日本上市企业掀起了一次创纪录的股份回购潮。回购能够提高EPS(每股盈利)和ROE,回购潮果然吸引到了投资者的筹码。最令人咋舌的是投资机构Elliott Management,它推动印刷集团Dai Nippon进行了3000亿日元的股票回购,相当于其市值的近四分之一。

结果就是:

东京证券交易所5月19日公布的交易情况显示,按月计算,亚洲投资者对日本股市的净买入额创出2015年4月以来的新高。欧洲投资者的净买入额则是2008年雷曼危机以来的第二高。

日本股市起来了,东京楼市也起来了,这都是信号

日本股市起来了,东京楼市也起来了,这都是信号


日本股市起来了,东京楼市也起来了,这都是信号。

而且日本的市场确实是个开放的市场,在开办企业、资金流动方面有一定优势。

日本长期以来在科技创新、先进制造业等诸多方面精耕细作,同时也在焦头烂额应付人口负增长的麻烦,对于股市在此前的长期“躺平”也想尽了办法,这些都是日本一直在做的,有些指标(比如人口)还恶化了,为什么,日本的诸多经济指数突然起来了,居然摆脱通缩了?

固然有量变到质变的道理,但更重要的是:

日本可能站在了风口上,日本已经重新锚定了其在世界经济版图中的定位,并且由此开始针对性地引入资金、企业和技术力量,加大对外合作与交流。

巴菲特为何不惜跨洋投资日本?这位顶级投资人大概率已经看到了新的地球之运和日本的国运 ...

巴菲特为何不惜跨洋投资日本?这位顶级投资人大概率已经看到了新的地球之运和日本的国运 ...


巴菲特为何不惜跨洋投资日本?这位顶级投资人大概率已经看到了新的地球之运和日本的国运。

日本人口为1.25亿,去年GDP为4.233万亿美元,全球第三,2022年人均GDP为3.38万美元,全球排名第29位。

日本是绝对的经济大国,真正的发达国家,它的变化和风向对于全球都有相当的影响。

重视日本经济变化,研究日本影响力,是当下与未来的重要课题。



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