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韩国最早或在8月升息 将成亚洲收紧货币先锋

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发表于 2021-7-20 10:14:02 | 显示全部楼层 |阅读模式

韩国势将成为亚洲收紧货币政策的先锋

路透7月19日 - 韩国势将成为第一个将利率从疫情时期低点提高的亚洲经济体;其鹰派的、即将离任的央行总裁正加紧努力,以消除任何初现的房地产泡沫或家庭债务压力。

韩国央行

韩国央行

资料图片:2016年3月,韩国首尔,韩国央行。REUTERS/Kim Hong-Ji

韩国央行上周保持利率在历史低点不变,但央行总裁李柱烈表示,最早可能在8月的下一次政策会议升息,令金融市场大感意外。

尽管亚洲第四大经济体韩国已经迅速复苏,通货膨胀率也高于目标,但随着更具传染性的Delta新冠变异株传播,染疫人数创下新高,并引发首尔地区的严格措施和半封锁状态。

“这是一个罕见的时期,无论是在政治上还是在经济方面,驯服房价都变得更加重要,”Meritz Securities的分析师Yoon Yeo-sam说。

“过去几年,政府所做的一切都无法阻止房价飙升,对李柱烈和政府来说,时间都已经不多了。”

李柱烈的央行总裁任期将于2022年3月结束,就在文在寅总统任期届满的前几周。韩国政府勇于承担风险的倾向,使得鹰派的李柱烈在掌舵央行八年当中,一直苦于控制国家的债务水平。

为了支持经济,韩国央行去年将政策利率降低了75个基点,降至0.5%的历史最低水平。

低利率刺激了家庭大量借贷。3月时家庭债务高达1,765万亿(兆)韩元(1.55万亿美元),其中抵押贷款就占931万亿韩元。

廉价的现金进一步助长了房地产、股票和加密货币市场的投机行为。尽管当局采取了课税和贷款限制等一系列措施,房价依然飙升,促使韩国央行6月发出警告称,韩国当地资产和信贷市场的金融脆弱性达到了2008年全球金融危机以来的最高水平。

分析师目前认为,对于今年预计增长4%的经济来说,利率太低了,4%的增速将是2010年以来最高的。而通胀率也远高于央行的2%目标。

“李柱烈显然考虑到他的退休时间表。他已经没有多少时间来真正做他想做的事了,也就是把债务增长和房价降下来,这是他希望离任时留下的遗产。”大信证券经济学家Kong Dong-rak说。

“他等待的时间越长,就越难推行紧缩政策,”他说,3月的总统选举将分散注意力,这是一个原因。

**走向正常化**

如果韩国央行在8月底的政策会议上加息,它将甚至超越发达国家央行中立场最鹰派的新西兰央行。

然而,在央行试图在金融风险和经济增长之间取得平衡之际,经济学家们对李柱烈会走多远看法分歧。

Meritz Securities的Yoon表示,李柱烈最近的讲话似乎比以往鹰派,“至少有理由加息一次,但进一步收紧政策可能较难,这取决于这波疫情后的经济复苏力度”。

对于只有约30%人口接种过疫苗的经济体来说,新冠病毒变种是个坏消息,而且目前正值西方经济重启可能减少对韩国电子产品出口需求的时候。

然而,家庭债务已膨胀到占可支配收入的175%左右。KB Bank数据显示,截至6月,首尔的公寓价格中位数已升至11.4亿韩元(100万美元),自文在寅2017年上任以来,上涨了约70%。

“韩国央行的反应功能发生了巨大变化,该行现在似乎优先考虑保持房地产市场的稳定,”野村分析师在报告中称,他们预测今年韩国有两次加息,2022年还有一次。

汇丰原本预估第四季升息,如今喊“8月升息”,认为韩国央行目前优先考虑金融稳定。

摩根士丹利分析师预计第一次升息将在10月,并表示 “我们的政策利率预测应被视为政策逐步正常化,而不是政策紧缩。”

花旗集团经济学家Kim Jin-wook在报告中称:“韩国央行准备开始政策正常化,在其看来,一两次加息并不是紧缩政策”,他同时将加息时点预测从10月提前到8月。(完)
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