泰国是投资大湄公河次流域的绝佳入手点

行者

泰国是投资大湄公河次流域的绝佳入手点

来源：21世纪经济报道  

　　作为1997年东南亚金融危机的首发地，泰国拥有东南亚地区较为成熟的股票市场。但十几年过去，热钱似乎仍是泰国市场的痼疾之一。在过去的几个月中, 由于担忧美联储即将退出量化宽松（QE）所带来的流动性冲击，国际热钱撤离泰国，泰国股市创下九个月来的新低。而当美联储宣布维持QE规模，资金又迅猛回流，仅在9月20日，流入泰国债券市场的国际资本以371亿泰铢（约合12亿美元）再次刷新纪录。

　　9月23日，泰国证券交易所（SET）执行副总裁、首席战略与财务官Pakorn Peetathawatchai博士接受了本报记者的专访，就新兴市场尤其是东南亚面对的复杂形势,以及东盟交易所的建设和区域经济问题表达了自己的看法。

　　与1997年金融危机时大不同

　　《21世纪》：由于8月间的剧烈波动，市场如今普遍担心东南亚可能会遭遇一场与1997年金融风暴类似的危机，您如何看？

　　Pakorn：过去几个月，尤其是8月，面对美联储“逐渐退出”量化宽松政策的可能，不仅仅是东南亚，包括中国在内的各处市场都经历了下滑。

　　过去三年，泰国、印度尼西亚与菲律宾市场上涨非常快，SET的市值增长超过了100%，即使在QE担忧出现的6月之前，SET指数亦上涨了20%。

　　泰国市场的流动性非常高，大量游资流入或流出市场，从而扭曲了股票指数。今年泰国企业的总体收入增长预计是在16%-17%，因此，我认为现在的市场反而更趋向合理。

　　不过，与1997年相比，现在泰国形势已经改变了太多，泰国的基础经济相当强劲，也具有相当的潜力。

　　在政府与银行层面，就与以往大不相同。仅仅从资本比例上看，国家外债比例大幅降低， 银行资本比以往充裕许多。泰国本土企业债务比例也大幅降低。从股票成交量来看，SET已经由去年的每天100万美元成交量攀升至如今的每天约200万美元。

　　目前来自美联储的消息并不确定，风险仍然存在，全世界各地的投资者都应该格外注意资本的流动而带来的风险。

　　东盟交易所的连接按计划推进

　　《21世纪》：我们谈谈东盟国家交易所，它涵盖东盟6国的7家证交所，若计划完成将成为全球第8大交易所。按计划，SET将在下个月加入东盟交易所系统连接，这个进程是否会因为突如其来的新兴市场危机而拖延？

　　Pakorn：我们目前致力于建立一个统一的市场，将各国交易所连接起来，使各个交易所将能在各自平台上直接买卖彼此股票，实行类似的交易规则。按预定计划，在新加坡交易所和马来西亚交易所连接之后，SET将在下个月加入东盟交易所。我们不觉得有什么需要对计划做出更改的。

　　我们现有两个连接方向，一是大湄公河次流域国家的交易所，二是已成熟运作的交易所。后者如新加坡、马来西亚及泰国的交易所将首先实现连接。不久的将来，越南、菲律宾和印度尼西亚的证交所将陆续加入。

　　5-10年之内，我们会连接东南亚的其他国家，比如老挝、缅甸及柬埔寨的交易所。但由于它们的资本市场完善程度有限，这将是一个较长时间的过程。

　　不仅仅是东盟内部，迟早全世界的交易市场都会联成一体。一旦数据连接到位，我们可以同日韩、欧洲及中东的交易所实现联通。

　　其实，在东盟之外，一直有其他区域的交易所希望与我们连接起来，比如在一年之内，我们就可以与日本市场实现连接。但这不是一蹴而就的，我们更愿意先集中精力在东盟交易所的设立上。

　　《21世纪》：SET的目标是成为区域资本市场中心，但有香港联交所与新加坡交易所两大更为成熟的竞争对手。SET如何与它们竞争？

　　Pakorn：现在我们正竭力使前来泰国投资的机构投资者们多元化。如今泰国股市约有一半资金来自本地散户投资者。我们尝试吸引的不仅仅是投资泰国市场的人士，更包括对周边市场，比如老挝、柬埔寨、越南以及刚刚开放的缅甸感兴趣的投资者们。这些投资者显然对前沿市场相当熟悉，他们知道首先应该寻找的是在该国已投资并取得利润的泰国企业，而不仅仅是列在摩根士丹利资本国际的泰国企业。

　　泰国拥有相对成熟的资本市场，是投资大湄公河次流域的一个绝佳入手点。