8月份通胀率低于预期,为美联储提供了喘息空间

MeiTai

美国8月份通胀率低于预期，为美联储提供了喘息空间

概要：
8月份个人消费支出价格指数上涨0.3%，同比上涨3.4%。
核心个人消费支出通胀率上涨0.2%，同比上涨3.0%。
美国政府改变了某些部分的计算方法。
消费者支出激增0.9%；储蓄率上调。
第二季度国内生产总值增速向上修正为2.2%。

华盛顿，9 月 30 日（路透社）——美国 8 月份通胀增幅低于预期，且上月价格压力比之前公布的更为温和，这可能降低了美联储在 10 月份再次加息的紧迫性。

然而，今年再次加息的可能性依然存在，因为美国商务部周三公布的报告显示，上月消费者支出大幅增长。尽管美以与伊朗的战争推高了能源价格，给经济带来了不利影响，但迄今为止，美国经济似乎依然保持稳定。由于柴油价格处于历史高位，经济学家预计通胀将居高不下。

金融市场打消了对下个月进一步收紧货币政策的预期。

BMO资本市场高级经济学家萨尔·瓜蒂耶里表示：“8月份物价数据好于预期，这或许能为美联储争取时间，等待更多数据并在10月28日按兵不动，但高企的通胀以及消费者和经济的韧性表明，年底前可能再次加息。”

美国商务部经济分析局表示，7月份个人消费支出价格指数（PCE）环比上涨0.3%，此前7月份的涨幅向下修正为0.1%。路透社调查的经济学家此前预测，7月份PCE价格指数将上涨0.4%，此前公布的涨幅为0.2%。

当月通胀主要受汽油价格4.4%反弹的影响。食品价格保持不变。

截至8月份的12个月里，个人消费支出（PCE）通胀率上涨了3.4%，此前7月份的涨幅经向下修正后为3.4%。此前公布的数据显示，7月份PCE通胀率同比上涨3.7%。美国经济分析局（BEA）调整了PCE价格指数中软件及配件、投资组合管理费和法律服务价格的计算方法，导致同比通胀率下调。

报告还修正了自2021年以来的通胀数据。剔除波动较大的食品和能源价格后，个人消费支出（PCE）价格指数在7月份向下修正后的0.1%涨幅之后，于7月份上涨了0.2%。此前估计，所谓的核心PCE通胀率在7月份上涨了0.2%。

上个月，交通运输服务成本上涨 1.4%，以及餐馆、酒吧和酒店住宿服务成本大幅上涨，推高了物价。

8月份核心个人消费支出（PCE）通胀率同比上涨3.0%，此前7月份的涨幅经向下修正后为3.0%。此前估计，截至7月份的12个月内，潜在通胀率为3.3%。由于方法论的调整，核心PCE通胀率下调了约36个基点，高于经济学家预期的20-30个基点。投资组合管理服务是此次下调的主要原因。美国央行将PCE价格指标作为其2%通胀目标的参考指标。

桑坦德美国资本市场首席美国经济学家斯蒂芬·斯坦利表示：“两个月的数据不足以表明新的趋势，尤其是在8月份的月度读数再次加速的情况下。尽管如此，至少有一些理由让我们更加乐观。至少，美联储可以谨慎地加息，或许不需要大幅加息就能引导通胀率回落至目标水平。”

美国通胀指标

美国通胀指标

加息预期下调

美联储本月将基准隔夜利率上调至3.75%-4.00%区间，这是三年来的首次加息，并暗示未来几个月将进一步提高借贷成本。纽约联储主席约翰·威廉姆斯周二表示，他认为“没有必要”采取进一步行动，这降低了10月份加息的可能性。

芝加哥商品交易所（CME）的FedWatch工具显示，金融市场预期美联储在10月27日至28日的会议上加息的可能性约为41.5%，低于数据公布前的51.5%和周一的70%。华尔街股市走高。美元兑一篮子货币走软。美国国债收益率下降。

通胀和借贷成本上升可能会抑制消费支出。周二公布的一项调查显示， 9月份消费者信心跌至近12年半以来的最低点。然而，目前尚未出现消费者减少支出的迹象。美国经济分析局（BEA）表示，占经济活动三分之二以上的消费支出在7月份向下修正后的0.1%增幅之后，上月增长了0.9%。此前估计7月份消费支出增长了0.2%。

经通胀调整后，消费者支出增长0.6%，继4月至6月季度年化增长率达3.8%之后，有望再次实现强劲增长，并推动同期经济增长率达到2.2%。此外，与人工智能基础设施建设相关的企业投资也支撑了国内生产总值，企业设备支出连续第二个季度实现两位数增长。

人工智能驱动的股市上涨以及家庭动用储蓄、减少应急储备金，也支撑了消费支出。年度数据修订显示，家庭储蓄高于此前预期，收入水平也有所提高，这解释了消费支出的韧性。

但8月份收入仅小幅增长0.2%，扣除税收后增长0.3%。经通胀调整后，可支配收入持平。储蓄率从7月份的4.6%降至4.1%，为2022年11月以来的最低水平。
花旗集团经济学家维罗妮卡·克拉克表示：“我们仍然谨慎地认为，随着汽油价格上涨导致实际劳动收入增速放缓，未来几个月的支出仍将面临不利因素。”

本季度强劲的消费支出预计将提振GDP增长，但强劲的国内需求可能导致进口大幅增长，从而抵消这一预期。

美国商务部人口普查局报告称，上月商品贸易逆差扩大11.5%，达到1326亿美元，其中进口额飙升5.5%，达到3361亿美元。贸易已连续三个季度拖累GDP增长。

Brean Capital 首席经济顾问 John Ryding 表示：“我预计第三季度贸易将对经济增长造成约 2.5 个百分点的严重拖累，但鉴于需求增长强劲，我仍然认为实际 GDP 增长率将超过 3%。”