Anthropic招股书展现宏大AI愿景 也致成本飙升

YinJi

Anthropic 的 IPO 招股说明书展现了其宏大的人工智能愿景，但也导致成本飙升


2026年9月17日，在美国加利福尼亚州旧金山举行的Dreamforce 2026科技峰会期间，人们在莫斯康展览中心参观Anthropico展位。路透社/Carlos Barria

概要：
Anthropic 的 IPO 可能使其估值超过 2 万亿美元。
2025年 Anthropic 净亏损420亿美元。
Anthropic 去年在计算和基础设施方面花费了73.3亿美元。
预计2025年运营亏损将从2024年的29.8亿美元扩大至80.6亿美元。
高管和行业分析师都对人工智能技术可能带来的危害表示担忧。

9 月 28 日（路透社）——据路透社看到的 Anthropic 公司 IPO 招股说明书显示，该公司押注人工智能将比工业化、电力和互联网更深刻地改变全球经济。

但实现这一目标的代价将是惊人的。根据招股说明书，Anthropic 预计2025年净亏损420亿美元，并计划在未来几年内斥资5180亿美元用于云计算、计算和基础设施建设。

招股说明书详细披露了该公司过去一年来的快速增长情况，但同时也显示亏损扩大。根据这份首次披露的文件，该公司2025年的收入增长了12倍，达到近46亿美元，但运营亏损却超过80亿美元（不包括主要与之前融资相关的各项负债减值）。

此次公开出售的估值可能超过 2 万亿美元，将充分利用这家五年前才成立的人工智能创业实验室的迅速崛起，并将其确立为华尔街评估人工智能领先公司（包括竞争对手 OpenAI）价值的基准。

Anthropic 制定这些计划之际，正值其自身研究发现，日益自主的人工智能模型可能会以意想不到且可能有害的方式行事，包括破坏代码、协助欺诈以及在受控测试中操纵信息。

这些报道已经进入更广泛的公共领域，引发了人们对企业如何在竞相商业部署这些日益强大的系统时加以控制的担忧。

Anthropic 首席执行官 Dario Amodei 呼吁全球人工智能界放慢发布新功能的步伐，以消除这些担忧。尽管如此，Anthropic 上周还是推出了新的 Opus 5.5 模型，以应对 OpenAI 自发布 GPT-6 Astra 以来取得的强劲发展势头，而 Anthropic 也正值其预期上市之际。

人工智能实验室去年在计算和基础设施方面花费了 73.3 亿美元，比 2024 年增长了三倍，占其 126.5 亿美元总运营支出的一半以上。

路透社此前援引消息人士报道称， Anthropic 的公开市场上市可能会推迟到11月美国中期选举之后。此次上市将使公众投资者参与到人工智能领域的竞争中来，而此前这场竞争一直由风险投资公司、主权财富基金和大型科技公司主导。

Anthropic 拒绝置评。

2025年Anthropic的亏损将大幅增加

预计估值达2万亿美元

Anthropic 的预期估值目标比其 5 月份估计的 9650 亿美元估值高出一倍多。

近 420 亿美元的净亏损包括约 340 亿美元的会计费用，这反映了融资的估计价值增加，这些融资最终可能会转化为 Anthropic 的股票，而不是公司用于运营业务的资金。

Anthropic 表示，去年其近四分之一的收入来自两家客户，作为风险因素的一部分，该公司警告称，其许多最大的客户没有签订长期合同，可能会削减或停止支出。

招股说明书显示，截至 12 月 31 日，Anthropic 公司拥有现金、现金等价物和短期投资总额为 202.8 亿美元。

Anthropic的首次亮相将紧随SpaceX （SPCX.O）之后，最近，埃隆·马斯克的公司进行了轰动性的IPO，估值达到1.77万亿美元。

该公司股票在 6 月 12 日上市首日飙升 19% 至 160 美元，但目前交易价格在 147 美元左右——高于 IPO 时每股 135 美元的发行价。

这一业绩可能会让投资者在评估高增长公司仍然过高的估值时有所顾虑。人工智能和芯片类股票近期遭到抛售，鉴于 Anthropic 雄心勃勃的增长预期，其出售将进一步检验市场对人工智能交易的热情是否经得起更严格的审视。

尽管利率高企、经济形势不明朗且估值令人担忧，但此次上市仍有望为自 2021 年以来美国 IPO 最强劲的年份之一画上句号。

随着用户数量的增长，Anthropic 的收入也随之飙升

万亿美元人工智能竞赛

Anthropic最大的挑战者仍然是OpenAI，两家公司在商业客户、人才和华盛顿的影响力方面展开了激烈的竞争。OpenAI已于6月秘密提交了IPO申请。据媒体报道，这家ChatGPT的开发商预计将于2027年初上市。

Anthropic 由一群因在公司治理和人工智能安全方面与竞争对手存在分歧而离职的研究人员创立。该公司于2023 年 3 月发布了首个大型语言模型，直接与 OpenAI 展开竞争。

它还与 SpaceX 的 xAI 和 Alphabet (GOOGL.O)的人工智能展开竞争。Google 和 Meta (META.O)构建人工智能基础设施。

分析师预计，第一家上市的公司将为人工智能行业建立估值基准，并吸引那些多年来一直等待纯粹投资该技术的投资者。

亚马逊（AMZN.O）和谷歌是Anthropic早期最重要的战略合作伙伴之二。这两家公司都向这家初创公司投资了数十亿美元，同时还提供了训练和部署Claude模型所需的云基础设施。

Anthropic 及其首席执行官 Amodei 因使用其工具而与白宫发生冲突，导致五角大楼暂时将 Anthropic 列入黑名单，但这一举动在 8 月份被美国法官阻止。

Anthropic公司的AI计算支出激增