行业发出警告后,投资者对AI支出放缓感到紧张

MeiTai

行业发出警告后，投资者对人工智能支出放缓感到紧张

概要：
周一半导体股票遭重挫。
投资者对资本支出主题的任何疲软都保持警惕，但仍在等待放缓的迹象。
人工智能的脆弱性加剧了收益率上升带来的股价压力，与此同时，不断上升的收益率也给股价带来了压力。

纽约，9 月 15 日（路透社）——在行业领袖呼吁控制人工智能发展速度后，投资者对股市由人工智能引领的上涨行情表现出一些紧张情绪——尽管一些人表示，这些限制措施最终可能会使人工智能行业受益。

最近关于人工智能可能危及人类的严厉声明之后，包括 Anthropic 首席执行官 Dario Amodei 在内的人工智能领导者在周末呼吁放慢发展速度，并给出更多时间来管理其风险。

科技巨头斥巨资建设人工智能数据中心，使众多公司及其股价受益，推动标普500指数自2022年10月开始的牛市以来上涨了一倍多。华尔街一直密切关注此类支出（预计到2026年将达到近8000亿美元）可能失去动力的任何迹象。

“如果订单真的被取消，数据中心和建筑项目真的被取消，那这就会成为一个问题，”印第安纳州哈蒙德市Horizo​​n Investment Services的首席执行官查克·卡尔森表示。“我需要看到确凿的证据，证明经济确实放缓了，而不是光说不练。”

OpenAI 和 Anthropic 这两家领先的人工智能开发商被迫暂停业务，可能会引发人们对这两家公司估值的质疑，因为它们预计未来都会上市。卡尔森表示，鉴于这些公司最终都将成为上市公司，“股东们将会要求它们继续发展壮大”。

AI资本支出赢家大获成功

今年以来，大盘指数已上涨超过 11%，主要得益于过去几年大笔支出推动的企业利润增长。

据美国银行全球研究部称，预计人工智能超大规模企业——微软（MSFT.O）Alphabet （GOOGL.O）亚马逊（AMZN.O）元平台（META.O）以及 Oracle (ORCL.N)今年全球资本支出将达到约 7950 亿美元，到 2027 年将达到近 1.08 万亿美元。

这些支出大部分流向了半导体公司，这些公司的股价和利润今年大幅上涨，虽然周一却遭受了抛售潮的重创。费城半导体指数（.SOX）在 2026 年至今仍上涨近 60%。

“市场对基层企业（如小型和小型公司）的惩罚力度比对超大规模企业（如大型公司）的惩罚力度更大，因为基层企业最容易受到能力提升速度放缓的影响，”芝加哥 Arena Private Wealth 的首席投资官兼财富联席主管 Erik Kratz 表示。

然而，克拉茨表示，对行业安全进行更严格的审查或许也会带来一线希望。

2025年7月26日，一名参观者在中国上海参加世界人工智能大会

2025年7月26日，一名参观者在中国上海参加世界人工智能大会。路透社/中村​​刚

“首席执行官们要求设置安全措施并不会阻止建设进程。恰恰相反，一个可靠的安全框架反而会让长期资本支出更容易获得承销。”



人工智能的不确定性加剧了股市利率的担忧

最近的市场波动让一些投资者想起了2025年初中国DeepSeek人工智能模型出现后市场出现的波动，当时人们对人工智能基础设施建设的投资速度产生了疑虑。但事实证明，那次抛售只是人工智能交易中短暂的小插曲。

然而，投资者现在正在权衡更广泛的风险，包括政府加强监管的可能性，尽管唐纳德·特朗普总统周一表示，人工智能对安全的威胁是“一场骗局”，并淡化了监管的必要性。

克拉茨说：“真正的风险不在于发展速度放缓，而在于监管反应过度。”

虽然增长方面的担忧可能不会中断投资热潮，但有很多因素可能会影响人工智能的发展速度。

高盛另类投资全球私募股权联席主管迈克尔·布鲁恩表示，投资者正在权衡“监管力度是加强还是放松，地缘政治紧张局势是加剧还是缓和，以及技术领域是否会出现新的范式”。

不过，布鲁恩表示，他看到了将资金投入“人工智能中心”的机会。

如果人们对人工智能的疑虑加深，鉴于标普500指数和纳斯达克综合指数（.IXIC）都面临风险，股票可能会受到影响。两者均仅比历史最高点低约 2%，而市场正面临债券收益率上升、油价上涨以及美联储本周可能加息以抑制通胀等挑战。

“人工智能半导体和基础设施类股票的价格早已反映出资本支出将持续繁荣，因此，行业自行设定增速限制几乎没有任何容错空间，”印第安纳州印第安纳波利斯市Mindset Wealth Management的管理合伙人詹姆斯·汉弗莱斯表示。“如果市场已经面临通胀高于预期以及美联储利率路径不明朗的局面，那么切断市场的主要增长引擎将使更广泛的指数完全暴露于这些宏观经济逆风之下。”