川普推进关税措施 美股市值3周蒸发4万亿美元

MeiTai

特朗普推进关税措施 美股市值蒸发 4 万亿美元

概要：
标准普尔 500 指数较 2 月 19 日的历史高点下跌超过 8%
纳斯达克上周确认较 12 月高点回调 10%
标普 500 指数市盈率有所回落，但仍高于历史平均水平
达美航空因经济不确定性加剧下调预测
特斯拉一天市值蒸发逾 1250 亿美元

纽约 3 月 10 日（路透社）——唐纳德·特朗普总统的关税令投资者感到恐慌，对经济下滑的担忧引发股市抛售，导致标准普尔 500 指数从上个月的高点蒸发了 4 万亿美元，而当时华尔街对特朗普的大部分议程表示欢迎。

特朗普的一系列新政策增加了企业、消费者和投资者的不确定性，尤其是对加拿大、墨西哥和中国等主要贸易伙伴采取的反复的关税举措。

Wealth Enhancement 高级投资策略师 Ayako Yoshioka 表示：“我们明显看到了巨大的市场情绪转变。很多曾经奏效的策略现在都不起作用了。”

周一股市抛售加剧。基准标准普尔 500 指数(.SPX)，下跌 2.7%，为今年最大单日跌幅。纳斯达克综合指数(.IXIC)，下跌4%，创下2022年9月以来的最大单日跌幅。

周一，标准普尔 500 指数收盘时较 2 月 19 日的历史高点下跌 8.6%，市值自此缩水逾 4 万亿美元，跌幅接近 10%，这意味着该指数已进入回调阶段。科技股占比较高的纳斯达克指数周四收盘时较 12 月高点下跌逾 10%。

由于投资者担心其贸易政策的影响，特朗普周末拒绝预测美国是否会面临经济衰退。

拉扎德首席执行官彼得·奥斯扎格在休斯顿举行的 CERAWeek 会议上表示：“与加拿大、墨西哥和欧洲的关税战造成的不确定性，正迫使董事会和高管层重新考虑未来的道路。”

“人们可以理解与中国之间持续的紧张关系，但加拿大、墨西哥和欧洲之间的紧张关系却令人困惑。除非这个问题在未来一个月左右得到解决，否则可能会对美国的经济前景和并购活动造成真正的损害，”奥尔萨格说。

达美航空(DAL.N)，周一，该公司将第一季度利润预期下调了一半，导致其股价在盘后交易中下跌 14%。首席执行官 Ed Bastian 将此归咎于美国经济不确定性的加剧。

投资者还在关注立法者是否能通过一项拨款法案，以避免联邦政府部分关闭。美国通胀报告将于周三公布。

贝尔德投资策略师罗斯·梅菲尔德表示：“特朗普政府似乎更能接受这样一种观点：他们可以接受市场下跌，甚至可能接受经济衰退，以实现他们的更广泛目标。我认为这对华尔街来说是一个巨大的警钟。”

根据圣路易斯联邦储备银行截至 2024 年 7 月的数据，按财富排名，美国人口底层 50% 所持有的公司股票和共同基金股份总额百分比约为 1%，而按财富排名，人口顶层 10% 所持有的公司股票和共同基金股份总额百分比为 87%。

标准普尔 500 指数在 2023 年和 2024 年连续上涨超过 20%，其中 Nvidia (NVDA.O)等大型科技股和科技相关股领涨，和特斯拉(TSLA.O)，到 2025 年为止，这些股票一直举步维艰，拖累了主要指数。

周一，标准普尔 500 指数科技板块(.SPLRCT)，打开新标签页下跌 4.3%，而苹果(AAPL.O)，和 Nvidia 均下跌约 5%。特斯拉下跌 15%，市值缩水约 1250 亿美元。

交易员在纽约证券交易所大厅工作

2025 年 2 月 12 日，交易员在美国纽约市纽约证券交易所 (NYSE) 的交易大厅工作。路透社/Brendan McDermid/档案照片

其他风险资产也受到打击，比特币下跌5%。

市场的一些防御性领域表现较好，其中公用事业板块（.SPLRCU），日涨幅达 1%。避险的美国政府债券需求增加，基准 10 年期美国国债收益率（与价格走势相反）下跌至约 4.22%。

投资者不安

标准普尔 500 指数已回吐自 11 月 5 日特朗普当选以来的所有涨幅，在此期间下跌近 3%。高盛周一发布的一份报告显示，对冲基金周五减持股票的规模创两年多以来最大。

投资者曾表示乐观，认为特朗普预期的促增长议程（包括减税和放松管制）将利好股市，但关税和联邦裁员等其他变化的不确定性抑制了市场人气。

JonesTrading 首席市场策略师迈克尔·奥罗克 (Michael O'Rourke) 表示：“人们普遍认为，一旦特朗普总统上任，一切都会变得非常好。”

“每次发生结构性变化，都会产生不确定性和摩擦，”奥罗克说。“人们开始有点担心，开始获利了结，这是可以理解的。”

即使最近出现抛售，股市估值仍远高于历史平均水平。根据 LSEG Datastream 的数据，截至周五，标准普尔 500 指数明年的市盈率略高于 21 倍，而其长期平均预期市盈率为 15.8 倍。

AJ Bell 投资分析师 Dan Coatsworth 表示：“一段时间以来，许多人一直担心美国股市估值过高，并寻找市场调整的催化剂。对贸易战、地缘政治紧张局势和不确定的经济前景的担忧可能就是催化剂。”

条形图显示不同财富的人所拥有的公司股票和共同基金股份总额的百分比

条形图显示不同财富的人所拥有的公司股票和共同基金股份总额的百分比。

德意志银行分析师在周五的一份报告中表示，投资者的股票持仓近几周有所下降，自 8 月份短暂触及该水平以来首次降至小幅减持。

他们补充道，如果像 2018 年至 2019 年特朗普发动的中美贸易战期间那样，股票权重进一步回落至历史区间底部，则可能将标准普尔 500 指数拖至 5,300 点的低点，或较当前水平再下跌 5.5%。

另一个表明投资者不安情绪日益加剧的迹象是，芝加哥期权交易所波动率指数(.VIX)，打开新标签页周一，该股收盘价达到8月份以来的最高收盘价。

哥伦比亚线程针投资公司 (Columbia Threadneedle Investments) 高级利率和货币分析师爱德华·侯赛尼 (Edward Al-Hussainy) 表示，政府“仍在试图弄清楚如何从政治和经济角度定义胜利，以及正确的时间框架是什么。”“除非他们做到这一点，否则每周都会出现这种情况。”