5月进口近3年最大降幅外贸形势严峻经济蒙阴

MeiTai

内需低迷令中国5月进口创近三年最大降幅 外贸形势严峻经济蒙阴


路透北京6月10日 - 中美贸易摩擦升级的扰动下，中国5月出口同比增速因“抢出口”超预期增长，不过这没有改变整体趋弱的态势，在全球经济放缓的大环境下、加之内需疲弱，5月进口降幅达近三年来最大降幅，分析师指出，未来中国外贸形势依旧严峻，经济下行压力仍不容小觑。

美国财长努钦最新表示，美国总统特朗普与中国国家主席习近平之间备受期待的6月底会晤，同去年12月的布宜诺斯艾利斯会谈有一些相似之处，进一步提升了市场对G20会议的关注预期。分析师认为，外部经济走势趋弱，依然会制约整体外需，未来走向仍需关注G20。

“6月出口超预期应该是又一次抢出口导致，还需要观察后续演变，以及转口贸易，如经其他替代国从美国的进口，经其他替代国向美国的出口。”中原银行首席经济学家王军称，这几个月的数据肯定比较乱，（新的）征税还未开始，其他市场稳定。

中国黄金集团首席经济学家万喆进一步指出，全球经济现在进入非常大的不确定预期中，这种情况下出口的情况还是不容乐观的。另外，中美贸易争端再现的影响需要结合6月的情况再看，单月的数据还不足以显现是否能反映出真实情况。

她并称，尽管中国进行了结构性的调整，“一带一路”的外贸增长速度在增长，但如果全球出口承压还是大趋势的话，如何在逆周期政策调节下激发经济活力，需要更多的制度性成本以及市场化思路的进一步开放，以及更长期的、深层次的调节经济结构。

中国海关总署周一公布，以美元计价5月出口同比增长1.1%，进口同比下降8.5%，路透调查预估中值均为下降3.8%；进口同比降幅为2016年7月以来最大，当时降幅为12.5%。5月贸易顺差为416.5亿美元，扩大38.3%；路透预估中值为顺差200亿美元。

5月进口近3年最大降幅外贸形势严峻经济蒙阴

前五个月以美元计价出口增长0.4%，进口下降3.7%；贸易顺差1,304.7亿美元，扩大38.3%。

在交通银行金融研究中心首席研究员唐建伟看来，进口降幅超出预期，有大宗商品价格如油价处于低位的因素，但根本上还是因为终端需求不足，进口是“实打实地由国内需求驱动的”，说明国内需求仍然低迷、经济下行压力仍存。

招商证券宏观团队在报告中分析，进口差于预期，印证了内需偏弱背景下上月进口增速大幅超过出口受临时性因素影响的判断，4、5月之间的进口存在一定补偿性，5月增速较低，略有高基数影响，此外可能反映内需偏弱和贸易前景不确定之下加工贸易进口较为谨慎。

根据美国政府周五在网上发布的通知，美国正式将对中国出口商品加征关税的时间推迟两周。美国贸易代表办公室(USTR)周五在美国联邦政府官报(Federal Register)网站公布的官方通知中表示，对进入美国的某些商品加征关税的期限将从6月1日延至6月15日，期间这些商品将不被加征25%关税。

**出口弱势改善但难持续**

5月出口数据的超预期表现，除了外贸商“抢出口”的因素外，中国对欧盟、东盟、日本以及“一带一路”沿线国家的出口表现良好，但由于全球经济进入放缓阶段，出口数据将难以持续大幅增长。

中海晟融经济学家张一指出，在当前国际环境下，出口仍然好于市场预期，很大程度上是由于近期人民币快速贬值一定程度上抵消了美国加税和主要经济体经济萎靡所带来的不利影响。这从以人民币计价出口增速要快于美元计价出口增速也得到了体现。但是考虑到去年基数和整体外部市场环境，未来出口要出现大幅快速增长的可能性不大。

“总体上，对今年全年的外贸并不看好，出口将成为影响全年经济增长最大的不确定性因素。”他称。

交通银行的唐建伟分析，后续贸易摩擦还有升级的可能性，年内出口增速放缓的状态肯定已成定局。6倘若后续贸易谈判没有缓和、没有出现大的进展，那美国可能会对剩余的3,000亿美元商品征税，而且近期IMF和世界银行都下调了对今明两年的全球经济增长预估，中国出口面临的压力仍然不容小觑。

特朗普上周在法国表示，他将在本月晚些时候在日本举行的20国集团(G20)峰会上与中国国家主席会晤后，决定是否对中国商品采取进一步关税措施。

华宝信托宏观分析师聂文认为，抢单的因素与去年情况类似，出口表现略超预期。从PMI等先行指标看国内经济降温，且中国进口的加工贸易仍占四五成，在出口前景不乐观的情况下，进口仍会承压。全球经济总体处于放缓阶段，接下来几月出口会进一步下降，进口也是会延续弱势。

**中美贸易摩擦局势未明令经济蒙阴**

自5月中美贸易摩擦再起波澜后，双方的严厉表态令事态逐步升级，而日渐临近的G20峰会上中美元首的会晤成果成为中美贸易关系下一步走向的重要因素。

今年日本大阪G20峰会即将于6月28-29日召开，美国财长努钦周六接受路透采访时表示，美国总统特朗普与中国国家主席习近平之间备受期待的6月底会晤，同去年12月的布宜诺斯艾利斯会谈有一些相似之处。当时双方会面后，美国推迟了加关税行动。

“5月以来中美贸易问题添变数，对贸易形成扰动，如部分商品或再度抢出口，同时对美大豆进口减少等，未来走向仍需关注6月底G20会议关键时点。”海通证券宏观分析师姜超、李金柳称。

华宝信托的聂文预计，由于美国对2,000亿美元商品新加征关税对中国经济影响较大，考虑这方面影响及政策对冲，中国上半年GDP（增速）在6.2-6.3%，下半年可能会降至6%。

“一些原本在明后年实施的政策工具有可能会提前到今年，虽说货币政策转向中性，但从近期公开市场操作等方面来看又有松动的迹象，5G牌照也在近期发放，部分基建项目建设也可能提前。”他称。

G20财金领导人周日表示，贸易及地缘政治紧张局势“加剧”，提升了改善全球经济增长面临的风险；但他们并未呼吁就日益严重的美中贸易冲突寻求解决办法。在日本福冈会上经过激烈讨论、差点导致公报流产后，G20财长和央行总裁重申对基于规则的多边贸易体系的温和支持。

5月以美元计价贸易数据详情如下:

指标 实际值 预估中值 预估区间 上月 上年同期

出口(%) 1.1 -3.8 -8~2.4 -2.7 12.6

进口(%) -8.5 -3.8 -6~11.4 4 26

贸易顺差(亿美元) 416.5 200 -61.6~312 138.34 249.22

路透此前综合近20家机构预测中值结果显示，在中美贸易摩擦不断升级影响下，中国5月进出口同比料双双出现下降。（完）

（許菁）