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美中G20峰会谈和? 2大风险可能粉碎市场希望

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发表于 2019-5-31 04:04:23 | 显示全部楼层 |阅读模式
本帖最后由 凡人 于 2019-5-31 04:05 编辑

美中G20峰会谈和?这2大风险可能粉碎市场希望


  美中贸易战紧张情势再度升高,但华尔街并未陷入恐慌,一大因素是投资人料定美国总统川普不会坐视美股崩跌不顾。但分析师警告,华府与北京的贸易冲突若演变到政治盘算凌驾经济考量的地步,那么所谓“川普卖权”也将失灵。

  即使最近跌了一波,美股标普500指数只比空前最高价位低6%左右,俗称“恐慌指数”的芝加哥选择权交易所波动率指数(VIX)也未闪现警讯。

  CNN评论指出,市场相对淡定的主因是:投资人明白川普非常关心股市行情变化。市场普遍相信,川普明年要竞选连任,选前想必不会让美股真的崩跌。

  投资人打的如意算盘是:如果美股跌得够深,白宫必定会投降,设法与中国谈和停止贸易战,免得川普输掉2020年美国大选。

  旧金山投资银行JMP Group总裁暨共同创办人麦克说:“如果经济和股市承受剧痛,川普将得找出某种保全颜面的解决办法。”

  这就是市场人士笃信的“川普卖权”(Trump put),也就是押注于川普不会让股市崩跌,肯定会出手撑盘,是“联准会卖权”(Fed put)的变形版。“联准会卖权”指的是一种交易策略,背后的信念是认定Fed会为拯救市场和经济而调降利率。

  嘉信理财(Charles Schwab)首席全球投资策略师柯莱托普(Jeff Kleintop)说:“川普政府看来确实对股市比较有反应。”

  根据川普竞选顾问摩尔(Stephen Moore)的说法,川普“每隔几小时”就会查看金融市场情况。摩尔本月在拉斯维加斯SALT会议上说:“他明白如果股市和经济在他任内垮下来,就甭想胜选连任了。”

  近几周来金融市场跌跌撞撞,因为世界两大经济体贸易战情势升高令市场忧虑。投资人遁入债市避风头,推升美国10年期公债价格,把殖利率压到2017年底来最低。

  川普扬言要把对中国关税制裁的打击面扩大到涵盖所有销美大陆货,而中国官方媒体也撂狠话呼吁严厉报复,包括限制稀土出口或抛售北京持有的美国公债。

  Informa金融情报公司Zephyr平台市场策略师诺曼(Ryan Nauman)警告,万一美中贸易谈判“彻底决裂”,可能造成美股比目前价位再跌10%至15%。他说:“那将不利川普连任,我认为那会迫使他设法敲定协议。”

  基于去年底20国集团(G20)在阿根廷举行峰会时,川普和中国国家主席习近平面对经济与市场动荡,两人同意贸易战暂时休兵,投资人如今也期盼“川习会”在6月G20大阪峰会场边举行,促成美中贸易协商有突破性的进展。

  然而,分析师提醒投资人,这回华府和北京未必会像去年那般,达成顾全颜面的解决办法。

  柯莱托普说:“通常是市场和经济驱动政治结果,而不是政治驱动市场结果。川普能做的有限。”

  有两大风险。一,川普断定,跟中国单挑可博得够强大的美国民意支持,带给他的政治利益盖过经济冲击。二,川普虽有意与中国敲定协议,却遭北京拒绝,因中国坚持给美国一个教训。

  换言之,川普可能发现,贸易战不是他按一下开关,就可结束的。

来源:经济日报

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