英国《经济学家》杂志：中国有钱又任性

行者

英国《经济学家》杂志：中国有钱又任性


总部设在瑞士日内瓦的联合国贸易和发展会议1月29日公布《全球投资趋势报告》指出，2014年中国成为全球外商直接投资第一大目的地国。报告同时指出，全球外商直接投资的长期发展趋势正从发达经济体转向发展中经济体。

贸发会议公布的数据显示，受消费需求低迷、汇市震荡以及地缘政治不稳定等因素影响，2014年全球外商直接投资规模同比下降8%，至1.26万亿美元，为2009年以来的最低水平。但2014年中国外商直接投资则继续保持稳定增长，达到1,280亿美元，成为全球最大的外商直接投资目的地，与此同时，美国在2014年的外商直接投资总量则大幅下跌近2/3，仅为860亿美元。再次之前，美国一直是全球吸引外资第一大国。

针对这样一种现实，英国《经济学家》（The Economist）1月31日发表题为《富有而鲁莽》（Rich but Rash）的文章称，中国被认为有可能成为包括委内瑞拉在内三个国家的救世主——成为它们的“最后贷款人”，成为在其他国家转身而去时维持资金流动的放贷方。这是中国出色经济增长的证明，而直到2010年，中国还是一个受援国。

中国为何敢于成为“最后贷款人”？

文章称，过去5年来，中国大幅增加了它在全球发放的贷款。它所打交道的国家大都被西方放贷机构置之不理，不管是俄罗斯还是阿根廷。而且，此类贷款都不附带国际货币基金组织（IMF）通常设置的那些政策条件。中国不要求“财政正确”，而往往要求受贷国为中国建筑公司提供合同。自2008年以来，中国还与包括加拿大、巴基斯坦在内的近30个国家达成了约5,000亿美元的货币互换协议，使得这些国家能够在面临困境时得到人民币。

在中国的计划中，人民币国际化是一个重要组成部分。人民币不如美联储通过货币互换协议提供的美元那么有用，但在银根紧缩时提供贷款是一个国家央行获得全球影响力的好办法。1866年奥弗伦·格尼银行破产引发的恐慌中，英格兰银行扮演了“最后贷款人”的角色，帮助确立了英国货币的国际货币地位。同样，美联储在金融危机后与外国银行达成的货币互换协议也提升了美元的地位。

但中国对阿根廷、委内瑞拉和俄罗斯的支持也是有风险的。这里面存在一个逆向选择因素：在寻求全球大宗商品的过程中，中国与其他国家规避的一些国家开展了贸易。当贸易协议转变成为金融支持时，就会加大中国蒙受损失的风险。

一个更大的问题在于，中国在人民币上的野心正促使它在其与世隔绝的银行系统做好准备之前放松资本管制。就连一直倡导中国加快金融改革的IMF也敦促中国要更加小心谨慎。近年来，原因不明的中国资本外流总额逐步增加，在2014年第三季度达到630亿美元。

中国似乎的确在从自己的错误中吸取教训。中国国家开发银行的对外贷款增速已经放慢，从2009年至2011年的每年近50%降至2013年的略高于10%。美国欧亚集团的观察人士指出，甚至在油价暴跌之前，中国国家开发银行在对委内瑞拉贷款方面就已经变得比从前谨慎得多，将它提供的贷款与具体项目绑定在了一起。换句话说，它正逐渐变得有点儿像世界银行。