分析：不良贷款越积越多 新兴股市前景堪忧

MeiTai

分析：不良贷款越积越多 新兴股市前景堪忧


路透伦敦3月11日 - 新兴股市今年大涨，因为投资者对该类市场的信心反弹，但在一些人看来，这股狂热正在消退，因为许多银行的不良贷款激增让人担心。

分析师称，印度的不良贷款蹿升至全球高点，接近总信贷规模的10%，预计中国、墨西哥、印尼、俄罗斯、土耳其和阿根廷的不良贷款率今年也将小幅上升。

标普对土耳其和阿根廷发布的黯淡展望使人不再笃信，去年两国爆发货币危机的影响已经完全被市场消化。

除了阻碍金融产业和国家经济的发展，大量的不良债务也对海外投资者带来特定风险。外资一直青睐零售银行，选择这类股票作为切入点，以便在新兴市场中产阶级的不断壮大中获得利益。

根据世界银行数据，金砖国家--巴西、俄罗斯、印度、中国和南非--的银行贷款平均规模在2017年膨胀至国内生产总值(GDP)的128%，2007年时为98%。

但这种活动很容易受到信贷周期波动的影响，一些基金经理变得更加谨慎。

英国安石集团新兴市场股市投资组合经理Edward Evans表示，该集团对中国、马来西亚、韩国、台湾、土耳其、墨西哥和俄罗斯等七个新兴市场的银行业者持负面看法，只看好印尼、印度和秘鲁的银行。

一些新兴市场的央行出现政策软化迹象，一些商业银行在减少外汇曝险并削减资产负债表上的风险。

但2019年伊始整体金融环境比上年同期紧俏，此前美国进行几次升息，而且全球经济增长放缓令人担心。

当被问及不看好哪个国家的银行业时，Eaton Vance新兴市场企业策略师Akbar Causer称，如果中国经济继续放缓将带来风险。

他说，土耳其和阿根廷银行业的前景也“不是很强劲”。

土耳其银行业很脆弱，因里拉贬值和该国陷入衰退均妨碍借款人的还债能力。周一公布的数据显示，2018年第四季土耳其经济较上年同期萎缩3.0%。

标普上月在一份报告中说，预计土耳其今年的不良贷款率将升至6%左右，几乎是之前预估的两倍。官方数据显示，截至1月底不良贷款率为4%。

**外币债务风险**

OppenheimerFunds资深研究分析师Tan Nguyen表示，土耳其、南非、印尼与墨西哥对外部融资的高度依赖性，为一大风险来源。

Nguyen警告称，这些国家的外债共计约1.37万亿(兆)美元，加上在这些国家运营的企业的财务压力升高，可能导致它们偿债发生困难，从而推高不良贷款率。

标普本月对22家墨西哥金融机构采取评级行动，有几家的评级展望从“稳定”被调降为“负面”，包括花旗集团子公司Citibanamex，以及亿万富翁Carlos Slim家族掌控的Banco Inbursa。

不过标普也表示，对放款采取谨慎的作法将有助于墨西哥银行业避免不良贷款激增。

其他地区则面临更加直接的风险，尤其是在土耳其。该国央行上周将指标利率维持不变在24%，高于通胀水平。

“利率上升、汇率下跌事实上意味着出现企业违约和不良贷款的可能性加大，”TS Lombard新兴市场宏观策略董事总经理Jon Harrison称。

甚至土耳其担保银行(Garanti Bank)(GARAN.IS)去年的不良贷款率也达到5.2%，高于预估水平。土耳其担保银行是土耳其第二大私营银行，被认为是新兴市场中运营状况最好的银行之一。

在印度，银行一直面临清理1,900亿美元不良贷款的压力。但自从达斯(Shaktikanta Das)--他被认为是印度总理莫迪政府的紧密盟友--去年12月就任印度央行总裁以来，这种压力有所缓解。

“这意味着他们藉由允许银行回避承认该问题，以避免一场短期潜在危机，但要付出长期信贷增长放缓的代价，”Harrison称。(完)