美债最大做空者或浮出水面后，事情再起变化，或即将转变为做多？
BWC中文网
截至目前，美国联邦债务总额已高达21,963,577,799,251美元（近22万亿美元）。美债在过去半个多世纪一直被认为是全球最为保值的货币类资产之一，美债和美元也构成美国经济两大财富循环。美元通过美联储不同时间的货币举措，有效地与全球经济紧密地联系在一起；而不断发行的美债则持续将美国经济的财政赤字转嫁给全球投资者。当然，对于全球买家而言，美债最大的优势也正是在于美元的储备地位。在美联储眼中，美债同样如此。
因此，从美联储作为美债投资者的角度来讲，其有时持有美债的情况，与美元最本质的货币属性会有所背离。具体表现为，美元本身可能需要被全球更多投资者广泛关注，并长期使用，其中就包括投资美债。而出于收益考量，美联储却不会一味地永久持有美债，甚至有时候还充当了美债做空者的角色。
我们知道，美联储自2015年底开启了货币紧缩后，美元目前已加息9次。与之相伴的是，自2017年10月开启缩表后，美联储计划到2022年将原有的近4.5万亿美元的资产负债表缩减到2.2万亿美元，其中，每年减少持有2500亿美元美债。例如，仅在2018年10月31日这一周，美联储资产负债表总额500亿美元，下降了338亿美元 ，这是迄今为止美联储缩表最大的单周总额 ，其中就包括238亿美元的美债，这意味着，美国财政部向美联储支付了238亿美元。
我们曾提及，当时的美联储正在数字的方式“粉碎”并撤回2008年金融危机后，过度膨胀的美债及美元资产。这也意味着，美联储作为这个阶段美债最大做空者也正渐渐浮出水面。然而，近期，事情却起了变化，美联储或有将扭转过去三年的一系列举措，进而或转变为美债的做多者。
路透社于当地时间1月28日报道， 全球经济增长势头消退和金融市场不稳，可能使美联储在加息之路上“耐心”地暂停一下。这也是近一个月以来，美联储“服软”转为鸽派后的再度预测。美联储主席鲍威尔面临的挑战是，暗示将要暂停多久，才不会让投资者以为目前的升息周期已经画上句号。
美联储一些官员认为，美元升息周期可能需要暂停“数月”之久，让诸多风险充分消退、使其能够赞成今年预定的两次升息。值得注意的是，还有一些分析师预测今年美元不会升息，美联储的下个动作将是放宽货币政策，甚至不排除美元降息，或者是放慢每个月缩表的步伐。这意味着，美联储在金融危机期间向金融市场、美国国债市场投放的数以亿计资金或将不再被撤回。而包括美债在内，可能都将幸免于被美联储继续大幅减持。
TS Lombard经济分析师Steven Blitz指出，美联储需要以优雅的方式退出已持续三年、且原本预计持续至明年的紧缩周期。美联储或将在这次会议或3月的下次会议上调整缩表计划，释出新计划的讯号，然后今年稍晚将不得不降息。目前来看，从华尔街对这一举措的呼声越来越高，这更加包括全球许多投资者。接下去或不排除美联储做多美债的可能。
值得一提的是，传奇投资人杰夫·刚德拉克数周前就呼吁美联储结束加息提前放水，他表示，看来这是下一轮美国经济低迷前夕发生的最糟糕的结果。届时，美联储将面临两个选择，要么后退向市场注入数万亿美元资金，要么看着全部的赌注都输掉了。（完）
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发表于 2019-1-28 22:13:24
