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本周可能主导全球市场5大主题 中国经济降温

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发表于 2018-11-13 09:14:14 | 显示全部楼层 |阅读模式
本帖最后由 凡人 于 2018-11-13 09:15 编辑

未来一周可能主导全球市场的五大主题



路透11月9日 - 以下为未来一周可能主导投资者和交易员想法的五大主题,以及与这些主题相关的路透报导:



1/路透年度资产配置峰会

随着2018年步入尾声,很多投资者,比如因投资新兴市场股票而损失16%的投资者,将期待翻开新一年的篇章。对于因买入意大利债券而损失12%的投资者来说也同样如此。另一方面,美国股票的购买者坐拥6%以上的回报,在感恩节时将心怀感激。

2019年,精明的基金经理将如何行事呢?未来几天情况或将有些明朗,投资者将开始详细说明未来一年的投资押注,比如路透一整周将在伦敦、纽约和新加坡举行年度资产配置峰会。超过30名对冲基金经理、股票和债券投资者、卖空型投资者和管理数十万亿美元资金的宏观经济学家,将展示他们对2019年的愿景。

我们要赶紧补充一点,2018年的情况让去年峰会的一些与会者措手不及,尤其是新兴市场和意大利问题。其他人正确预计到了土耳其危机,而且坚持持有美国科技股,尽管其估值很高。

目前投资环境棘手,随着美国总统特朗普1.5万亿(兆)美元刺激计划的影响开始消退,股市是否仍是首选?欧洲的经济增长和获利是否会上升?科技--今年“最拥挤”的交易--显示出疲态。中国呢?谁都说不准。

拭目以待。


2/事情的代价

在美国国内,有一点变得非常清楚,那就是与白宫有关的所有事情的发展几乎都脱离了剧本。不过至少期中选举结果一如预期--此外尽管总统特朗普喜欢把股市繁荣归功于共和党政策,但投资者似乎为民主党拿下众议院而欢呼喝彩。或许有迹象显示,市场认为在经济增速达到3.5%、高于2%的趋势速度的情况下,采取更多的刺激举措并无必要。

不出所料,美国联邦储备委员会(美联储/FED)仍处在12月升息的轨道上。明年可能将再升息两次,但是否可能升息三次?周三公布的数据或许会提供线索。10月通胀率料达2.4%(9月为2.3%),但就业市场正在收紧--平均时薪按年上涨3.1%,为2009年以来最大涨幅;部分行业报告薪资上涨5-10%。

美联储的问题带来了其它问题--特朗普下一步将做什么?在期中选举失利、开始竞选连任准备、以及美元升值带来苦恼的情况下,他或许会提高对美联储政策的抨击声量。此外,预计他将对移民问题发表措辞强硬的言论。当然,在贸易方面,中国肯定也将面临他的更多批评。


3/中国经济降温

说到中国,特朗普对贸易的不满还有中国当局整顿信贷,显然正在给中国的经济增长降温,而且可能比中国当局预想的还要严重。中国10月工业生产者出厂价格(PPI)连续第四个月放缓,中国这个全球最大的汽车市场也可能出现年度萎缩,为至少1990年以来首见。因此,北京当局似乎肯定会出台一些刺激措施,从而进一步削弱人民币,招来特朗普的更多不满。

将要出炉的社会消费品零售及工业数据,可能显示现行措施是否产生了影响。但每波表现不佳的数据,都会引发出台更多刺激措施的预期,从而令人民币承压。人民币刚刚经历了7月以来最糟一周,年内至今跌幅达6.5%。北京将希望采取某种折中方案,以缓解中国国家主席习近平11月稍晚在20国集团(G20)峰会间隙同特朗普会晤时的压力。


4/ 罗马和欧盟:大冲突**

意大利必须在周二之前将新预算草案提交给欧盟,并修改2019年结构性赤字的规模,按照欧盟规定,将赤字规模调降相当于GDP的0.6%,而不是目前计划的增加0.8%。

但意大利的联合政府却固执己见。该联合政府之所以胜选,归功于一些慷慨的选举承诺。

意大利可能与欧盟发生冲突的预期,让该国债市及股市遭受压力,意大利10年期公债收益率较德国可比公债收益率之差,仍稳稳高居近300个基点,说明存在财务压力。

但市场还有另一层担忧,那就是意大利联合政府内部的紧张迹象。近日一项政府信心投票轻松过关,但政策分歧正带来重新选举的可能。

标普最近维持意大利主权债信评级不变,未将其降评,目前为止这让市场和政治人士受到鼓舞。欧洲央行新一轮低廉银行贷款的说法甚嚣尘上也有所帮助。这两重因素帮助意大利-德国公债利差守在300个基点下方。现在问题是,面对预算僵局,这种情况能维持多久?


5/ 推高英镑?

随着英国离退欧越来越近,英镑变得焦躁不安。英国脱欧事务大臣拉布(Dominic Raab)在周二内阁会议后接受英国广播公司(BBC)采访时竖起了拇指,仅这一举动就足以推动英镑GBP=D3升至接近1.31美元的当日高位。

围绕英国和欧盟将在11月底达成退欧协议的预期升温,这在过去两周提振了英镑。鉴于期权市场有大量英镑空仓,一旦出现谈判取得进展的迹象,英镑将会大幅上涨,涨幅往往会超过谈判陷入僵局时英镑可能出现的跌幅。

但市场仍担心在关键症结上缺乏足够的进展,尤其是在爱尔兰边界问题上,从而导致无法在11月稍晚召开欧盟紧急峰会来签署协议。任何可能达成的协议将势必会面临英国议会及英国首相特雷莎·梅(文翠珊,Theresa May)所属保守党内部的反对。

表明市场紧张的一个迹象是英镑/美元风险逆转指标正接近两年高位。因此,在即将召开的英国内阁会议上,特雷莎·梅将期望她的部长们能同意她在英退欧谈判中的立场。

(完)
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