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中美贸易战爆发 中国楼市将要面临三种选择

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发表于 2018-4-6 11:07:26 | 显示全部楼层 |阅读模式

中美贸易战爆发 中国楼市将要面临三种选择


中美贸易战的扩大化,似乎已很难避免!

美国方面公布了针对中国1300多种商品、超过500亿美元货值的“惩罚清单”(加征25%的关税)。4月4日,中国也公布了针对美国的,同样规模的“惩罚清单”。

中国开列的“惩罚清单”是:对原产于美国的大豆、汽车、飞机等进口商品加征25%的关税,涉及金额也是大约500亿美元。

毫无疑问,如果两国的“惩罚清单”都落实的话,将诱发一轮通胀。

其中对中国影响最大的进口产品,是大豆。

很多中国人可能不知道,中国基本上放弃了大豆的生产。以刚刚过去的2017年为例,中国进口大豆9554万吨,相当于给每个中国人进口了136斤大豆。而中国自己生产的大豆,2017年不足1500万吨。

也就是说,在大豆这种农作物上,中国的“进口依存度”达到了87%左右,远远超过石油、天然气。

为什么中国基本上放弃了大豆的生产?因为中国的产量低,而需求量又非常大。如果中国不进口大豆,完全自己生产,则需要拿出大约三分之一的耕地来种大豆,这样中国人需要的小麦、大米就要大量进口。

也就是说,中国目前的耕地,要维持14亿人较高质量的生活,是明显不够的。所以中国基本放弃了产量低的大豆,而依赖进口。大豆主要用作饲料(也可以榨油),养活了中国4.3亿头猪,以及其他家禽家畜,最终转换为中国人需要的肉类。

目前全球可以在国际间交易的大豆,70%都被中国买走了。其中巴西为中国生产了将近一半的“进口大豆”,其次是美国。2017年中国从美国进口大豆3285万吨,占中国进口量的三分之一,金额大约120亿美元,超过了中国从美国进口汽车和飞机的金额。

全球主要大豆出口国就是巴西和美国,此外还有阿根廷等一些国家。如果中国被迫对美国大豆加收25%的特别关税,则巴西等国的大豆肯定也会借机涨价,最终将引发中国肉价的上涨。而肉价,特别是猪肉价格,对中国的CPI影响很大。

也就是说,如果中美之间爆发中等以上规模的贸易战,中国的CPI肯定会跳升。如果逼近3%,央行加息就成为必然。

而美国方面,由于居民日常生活高度依赖中国产品,对中国商品普遍加税后,通胀也会上升,最终逼迫美联储以更快节奏加息。

从这个意义上说,中美贸易战对于两国楼市都构成利空,因为都会带来加息。

但这仅仅是影响的第一波。随后,政策就会发生调整。原因很简单,因为就业开始出问题了。

按照中国方面公布的数据,2017年中国对美国出口4298亿美元,从美国进口1539亿美元。可见,如果中美爆发全面贸易战,中国受的影响比美国大,损失的工作岗位可能数倍、甚至十倍于美国。

而2017年又是中国提高经济质量一年,政府在“大基建+PPP”上开始收紧,一些没有效益的项目、超过地方财政承受能力的项目开始下马;2017年还是环境攻坚战的关键年份,很多落后产能被迫停产、转产。在这种情况下,如果对美贸易出现大幅下滑,失业率大增,还要被迫加息。这时候,楼市上浮的利率可能会下降。

换句话说:中国目前没有正式加息,没有提高银行存贷款基准利率;如果为了抑制CPI而被迫正式加息,为了降低对楼市的负面影响,此前在基准利率基础上的利率上浮,会有所下降。

对于一二线城市楼市,政府尽量会做到:让成交量放大,但价格基本不涨,或者上涨轻微。至于三四线城市,很多房价仍然在飞涨之中。

目前中国经济的三大部门:政府、企业和家庭,只有政府和家庭两大部门尚有一些“加杠杆”的空间,企业基本上没有了。所以,如果面对突如其来的大规模贸易战,只能在地方债和楼市上想办法。

下面,我给出中美冲突三种情况下,对于中国楼市的影响:

1、中等或中等规模以下的贸易战,对于楼市影响偏利空,因为中国会稳定人民币汇率(并略有升值)。同时,中国会小心维持中美利差,美国加息的时候中国会引导利率上行。

2、大规模贸易战,中国失业率上升、出现输入型通胀、被迫加息,则针对楼市的利率上浮开始下降或取消,楼市调控会适度放松,对楼市构成偏好的影响,但房价不会允许大涨。

3、中美彻底翻脸。这时候中国失业率飙升、出现输入型通胀、被迫加息,楼市调控就可能逆转,人民币或将大幅贬值,房价出现新一波上涨。当然,人民币计价下,大家的工资收入也大幅增加。2017年之前的买房家庭,按揭压力突然大幅减少。整体而言,发生前两种情况的可能性偏大,第三种情况可能性极小。

反正不管怎样,2018年楼市调控都不能让市场真正入冬。未来,各地政府会通过降低落户门槛、增加户籍人口来发放房票,对冲限购限贷带来的负面影响;还会提高公积金贷款上限,以保护刚需、改善型需求的名义,增加楼市的需求量,让成交量获得维持。

来源:中国经营报 刘晓博
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